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纺织与服装行业:关注跌幅较大、具有安全边际,且基本面大逻辑向好的个股

发布时间:2016-01-20    研究机构:海通证券

投资要点:

展望纺织服装行业的2016年,产业“供给端改革”,企业“主观性”分化。相较于其他一级子行业,纺织服装板块的财务报表整体相对较好,主要是服装产业过剩产能的“出清”发生在2012-2014年,财务报表的负面影响主要体现在2013、2014年。相对于主观上过度乐观的外延式扩张,客观的经营环境并未明显改善,产业层面上的“供给端改革”仍在持续,弱势的企业加速退出,优势企业则根据自身资源禀赋主观上进行战略选择。

具体到投资逻辑上,我们看好优秀的企业在产业链层面的深度布局,核心是看好逆势的战略布局、主观的方向选择,会带来未来5年较为清晰的成长逻辑,如美盛文化、奥康国际、华孚色纺、百隆东方、华斯股份、航民股份、健盛集团、乔治白;我们也看好彻底转型的企业对于新业务的大力布局,如凯瑞德、凯撒股份、贵人鸟;目前已经确认双主业方向,且建设节奏稳健的伟星股份、报喜鸟、美欣达、孚日股份、宏达高科(002144)、卡奴迪路预计在2016年将探索出新的增长逻辑。

近期关注跌幅较大、具有安全边际,且基本面大逻辑向好的个股。我们根据“跌幅较大+具有安全边际(定向增发股价、员工持股股价、高管增持股价等)+基本面大逻辑向好”三个条件梳理了板块内上市公司,关注(个股后括号内前者为安全边际空间,后者为自16年初至今跌幅):凯瑞德(38.23%,-34.76%)、美盛文化(30.12%,-33.72%)、嘉欣丝绸(32.06%,-29.47%)、华孚色纺(47.05%,-28.22%)、贵人鸟(14.10%,-25.52%)、报喜鸟(24.26%,-24.70%)、宏达高科(29.37%,-24.33%)、奥康国际(9.39%,-23.05%)、海澜之家(40.22%,-22.35%)、富安娜(16.60%,-21.86%)、棒杰股份(13.08%,-21.03%)、雅戈尔(15.91%,-20.09%)、歌力思(8.92%,-19.49%)。

风险提示。海外复苏不达预期;棉花市场需求不达预期,政策变动风险。国内零售市场持续低迷,终端需求不振;行业运营成本持续攀升,竞争加剧。

申请时请注明股票名称